押注更大，独宠合作更深”

作者｜秦章勇王磊

大众汽车刚花了笔大钱，不再50亿美元，小鹏上海市某某电气维修站折合人民币达363亿。大众

而投资的投特对象，是斯拉宿敌美国造车新势力——Rivian Automotive——一家特斯拉的劲敌。

这笔钱在任何时候都是独宠巨款，放在国内，不再几乎可以打破新造车史上最大单笔融资记录。小鹏

按计划，大众双方将成立一个新的投特、平等控制的斯拉宿敌合资企业，共享电动汽车架构和软件。独宠

消息公布后，不再Rivian股价在盘后交易中随即飙升50%，小鹏按照这个势头，市值很可能会增加近60亿美元。

在此之前，大众震惊车圈的投资动作，还是投资国内新势力小鹏汽车，当时是上海市某某电气维修站大众汽车宣布计划向小鹏汽车投资7亿美元（约50亿元人民币），共同在华开发电动汽车，交易完成后持有小鹏约4.99%的股权。

如今看来，大众对Rivian的资金押注更大，合作也更深入。

01

一个需要钱，一个需要技术

大众的投资对于Rivian而言，可谓是涸鲋得水。毕竟在马斯克眼里，Rivian是一个没钱就要倒闭的企业。

根据大众集团声明，计划向美国电动汽车初创公司 Rivian Automotive 投资50亿美元，而且双方将成立合资公司，新公司将于2024 年第四季度成立。

这家全新的公司将以 Rivian 的软件、电气架构为基础，建立一个技术平台，开发下一代纯电动汽车和车用软件，然后大众和Rivian将使用该平台分别生产各自的产品。

大众汽车CEO奥博穆表示，大众汽车旗下的任何品牌，包括奥迪和保时捷，都可以使用新的平台和技术。根据规划，预计在2025年后，会推出采用合资公司技术的新车型。

这次合作对于双方而言共赢，大众汽车既能在一定程度上缓解其软件部门的困境，解决此前的预算问题。Rivian也表示，新车的售价将比目前 7 万美元起的价格更便宜，还表示将把其现有的知识产权授权给合资公司。

有意思的是，奥博穆还说道，两家公司能有现在的合作关系，源于一次双方在保时捷客户中心相遇，并因对汽车的热爱而结缘后，双方的合作才得以开花结果。

而且，大众能看上Rivian也绝不是脑袋一热，Rivian在美国一向被称为“特斯拉杀手”，其实力也曾经被马斯克肯定过。

对于Rivian，马斯克曾在X上评价，“他们的产品设计并不差，但让一家汽车公司盈利真正困难的是实现大规模生产和正现金流。”换句话说，Rivian的硬实力不差，缺的是钱。

虽然Rivian2023年总收入为44.34亿美元（约318.96亿元），和2022年相比增长167.4%，创下历史新高，但它实际上一直在亏损，2023年一共亏了54.32亿美元（约390.76亿元）。

而自2009年成立以来，Rivian从未实现过季度净利润，在今年的第一季度，Rivian又亏损了15亿美元，每辆车都亏损近3.9万美元。

值得一提的是，因为缺钱，逼得没招的Rivian最近在生产工艺上下起了功夫，对其生产流程进行重组。从电池制造过程中移除了100多个步骤，从车身车间移除了52件设备，从旗舰 SUV 和皮卡的设计中移除了500多个部件，生产成本硬是下降了35%以上。

不过好在，终于有识货的金主来了。

根据双方的协议，这次50亿美元的投资并不是一次性注入，将分为三笔资金，先立即投资10亿美元，以可转换债券的形式持有Rivian的股份，这笔债券将于今年的12月1日后可转换为公司股票。

剩余的40亿美元，分别在2025年和2026年分两批购买 Rivian 的普通股，每批10亿美元，随后再单独投入剩余的20亿美元，用于成立合资企业，用于合资企业在创立时的直接投资和2026年可用的贷款。

而大众最先投入的10亿美元，也能迅速看到效果。

Rivian 的创始人兼 CEO R.J. Scaringe 表示，这笔投资将为 Rivian 提供必要的资金，帮助Rivian推出一款名为R2的中型SUV，以及计划中的 R3 跨界车，并完成佐治亚州工厂的建设。因为缺钱，Rivian早在 3 月份停止了佐治亚州工厂的建设，省下了超过20亿美元的资金。

另外最关键的是，这也将有助于Rivian 实现现金流正增长。

02

和投资小鹏有什么不同？

最直观的区别，就是投资金额不同。

大众投资Rivian是50亿美元，而投资小鹏则是50亿人民币，前者是后者的约7倍。当然，这50亿美元也需要拆分，10亿美元是持有Rivian的股份，40亿美元则是用来组建合资公司的额外投资。

这么对比来看，大众和Rivian的合作门槛显然更高，小鹏开出的条件则相对诱人。大众投资小鹏50亿，持有小鹏约4.99%的股权，目前大众投资Rivian 10亿美元，并没有说明具体持股多少。

而大众则是用不一样的钱，指向了类似的结果。

比如和Rivian合作，重点指向了车用架构和软件，新的合资公司将由双方“平等控制和拥有，也就是说双方会以50:50的比例组建新的公司。

大众和小鹏的合作，同样是有着阶段性特征，比如大众先是在去年7月，收购小鹏4.99%的A类普通股，属于股权投资和战略技术合作；今年2月份，双方则签订了联合采购计划。

到了今年4月份，双方的合作进一步加深，这也是大众真实目的——技术合作，双方将基于小鹏汽车最新一代电子电气架构联合开发，并将其集成到大众汽车在中国的CMP平台。这一平台是大众汽车专为中国市场打造的电动汽车架构，在中国本土开发，为中国市场开发A级主流市场入门车型。

一句话总结，大众和小鹏之间的合作，主要面向中国市场，产品除了基于小鹏G9的平台共同开发两款大众汽车品牌B级电动汽车，还覆盖A级主流市场。

如果说大众和小鹏之前的合作是向市场妥协，和Rivian的合作则是蓄谋已久。

大众和Rivian的合资公司目的性更强，首先在美国大型SUV和皮卡市场，大众占据的份额并不多，其电动 SUV ID4也不温不火，和Rivian合作可以借机在这一细分市场拥有一席之地。

而且，大众的全新品牌Scout，也将搭载Rivian的软件，Scout这一全新品牌，主要面向纯电动越野车和纯电动皮卡两大方向，而且其首款车正是一款纯电动硬派越野车。

无论品牌定位还是车型，这和Rivian都非常契合。

按计划，Scout很快就会发布首款车型，目前这一品牌正在美国南卡罗来纳州建造一家工厂，用于组装和Rivian车型定位相同的皮卡和SUV，工厂计划在2026年底投产。

大众对Scout的期待值也很高，势必要征服北美市场，所以说Scout不仅仅是一个新的汽车品牌，还是大众集团在美国市场战略布局的重要组成部分，其重要性不言而喻。

此时大众花费大价钱投资Rivian，显然是为Scout铺路。而且大众的软件能力实在堪忧，其软件部门Cariad一直举步维艰，眼下美国新势力选手又不像中国一样可选择性很多。

即便被马斯克认为“命不久矣”，但凭借大众的钞能力，Rivian对于大众还是有很大助力的，就是和小鹏相比，花的钱确实有点多。